新东方教育电商双轮驱动 成本管控推动利润率扩张

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最新财报显示，新东方4QFY26收入达到15.3亿美元，同比增长23%。其中教育业务收入12亿美元，同比增长16.9%，以东方甄选为主的其他业务收入3.25亿美元，同比增长52.9%。全年收入56.6亿美元，同比增长15.5%。Non-GAAP净利润表现符合市场预期。

券商披露研报指出，新东方教育与电商业务齐头并进，成本管控助力利润率扩张。研报认为，公司K12业务保持强劲势头，K9素养教培及学习机业务收入同比增长24.8%，高中教培业务增长20%。留学业务增速触底回升，连续两个季度改善，通过整合考培与咨询业务并拓展青少年群体，增长韧性明显增强。

研报指出，公司教学网点增至1534个，但重点挖掘现有网点产能利用率，同时一系列成本管控措施持续发力，4QFY26 Non-GAAP经营利润率同比扩张0.6个百分点至7.2%，教育业务利润率也实现提升。这主要得益于续班率提高和运营效率改善。东方甄选的高速增长进一步夯实了公司整体基本面。

研报认为，教育与电商双业务协同发展，叠加利润率稳步扩张，为公司长期增长提供了坚实支撑。这些积极信号有望成为市场关注焦点，持续推动相关投资机会显现。